Autor: Karas

Na přelomu ledna a února jsme Vás na našem webu informovali o meme stocks, hromadném útoku na short-sellery a dění kolem akcií GameStop (připomeňte si zde). Citovaný článek mj. informoval o zásahu portálu Robinhood, který se protentokrát zpronevěřil svému jmenovci a svými šípy mířil shora dolů, když drobným investorům zablokoval možnost investovat do zmiňovaných akcií GameStop; psali jsme tehdy o možné právní dohře.

Ta na sebe nenechala dlouho čekat. Hromadná žaloba, ke které se připojila nezanedbatelná část investorů z Robinhood, podnítila zájem amerických federálních orgánů o celý incident. Sněmovna reprezentantů si na příští týden předvolala k výslechu výkonné funkcionáře společnosti Robinhood (aplikace zprostředkovávající investice drobným investorům), investičního manažera hedge-fundu Melvin Capital (ten nejvíce tratil na náhlém raketovém růstu akcií GameStop) a investičního manažera hedge-fundu Citadel (tento fond kromě gigantické finanční injekce, kterou prve jmenovaný fond zachránil před krachem, má také úzké vazby na Robinhood).

Stěžejním tématem výslechu bude právě ona blokace možnosti investovat do GameStop – američtí zákonodárci i široká veřejnost si dobře uvědomují, že se jedná o nezákonnou manipulaci finančního trhu. Koneckonců důsledky tohoto počinu jsou zjevné – ačkoli byly investice do GameStop částečně již opět obnoveny, cena akcií společnosti v mezičase desetinásobně klesla.

V předchozích dvou článcích jsme se zabývali otázkou, co jsou to meme stocks a proč nedají velkým hráčům z Wall Street spát. Podle nejnovějších informací nyní akcie videoherního řetězce GameStop, jejichž tržní kapitalizace v rozmezí jednoho roku exponenciálně vzrostla z necelých 3 USD na téměř 500 USD, opět pomalu klesají. Čím nás, kromě přehršle memů, celá tato událost informačně obohatila?

Obchodování s akciemi se přiblížilo obyčejnému smrtelníkovi do té míry, že jejich počet a potenciální kupní sílu již velcí hráči nemohou ignorovat. Hedge fund Melvin Capital na short selling akcií, které upoutaly pozornost davu drobných investorů (o short sellingu jsme psali zde), doplatil – před bankrotem jej zachránila pouze několikamiliardová finanční pomoc od jiného velkého hedge fundu – Citadel.

Zmínkou o Citadel se oslím můstkem přemisťujeme k druhému klíčovému bodu celého vyprávění. Drobní investoři konkrétně k nákupu akcií GameStop velmi rádi používali investiční aplikaci Robinhood. Přitom vlastníci aplikace na různých úrovních spolupracují s Citadel. Výsledek? Již minulý týden Robinhood zablokoval svým uživatelům (tedy drobným invesorům) možnost nákupu některých akcií, mj. také akcií GameStopu. Náhoda? Hromadná žaloba podaní na GameStop a iniciativa některých amerických politiků k řešení otázky na federální úrovni svědčí o opaku.

V minulém článku jsme psali o meme stocks a proč je prototypem tohoto typu akcií Tesla. Přijde Vám společnost nejbohatšího člověka planety přeci jen příliš seriózní na to, aby byla spojována s termínem, označujícím často bizarní a absurdní obrázkové vtipy?

V roce 2020 řada odvětví trhu trpěla a několik z nich si polepšilo (psali jsme v článku o stay-at-home-stocks). Do později jmenované skupiny v době, kdy se každý software, který jen trochu mohl, přesunul z pevných nosičů do digitální podoby, zcela jistě nepatřila americká distribuční síť počítačových her na pevných nosičích, GameStop. Akcie této společnosti byly proto hojně využívány k investiční strategii, zvané short-selling. Spočívá v tom, že investor si půjčí akcie nízké tržní kapitalizace, které prodá, přičemž očekává, že jejich tržní kapitalizace ještě klesne. Poté je zpět vykoupí (za nižší cenu) a vrátí jejich majiteli. Tato strategie je riskantní v případě, že tržní kapitalizace těchto akcií nečekaně vzroste – investoři velkých hedge funds s tímto rizikem ale počítají.

Širokou veřejností nekvalifikovaných investorů bývá tato strategie označována jako hazard na účet druhých – konverzační vlákno, o kterém bude řeč níže je ostatně označeno r/WallStreetBets. Na diskuzním fóru Reddit se jako blesk z čistého nebe zformovala iniciativa, která se strategií short-selling značně zamávala. Dav amatérských investorů (jen zmíněné konverzační vlákno má necelý milion členů) v krátké době investoval do akcií skomírajícího GameStop. Výsledek? Osmitisíciprocentní nárůst tržní kapitalizace za posledního půl roku, která tento týden přesáhla tržní kapitalizaci akcií Tesly. Investoři, kteří v rámci short-sellingu akcie GameStopu prodali, na nich od začátku roku přišli o 23,6 mld. USD. Jak dlouho se tyto Gamestonks, jak je nazval Elon Musk, který se dlouhodobě vůči short-sellingu vymezuje, udrží, není vzhledem k charakteristickým vlastnostem meme stocks jisté. Faktem ale zůstává, že síla davu udělala tento týden z akcií GameStop jedny z nejprodávanějších.

Memes. Obvykle komické obrázky, krátká videa či fráze, objevivší se odnikud a v krátké době se jako virus, který zde nebudeme jmenovat, rozšířit napříč celým internetem – alespoň co se týče sociálních sítí. Proč je o nich řeč na seriózním webu? Jejich popularita totiž pomalu proniká i do kapitálových investic. Dnes bude řeč o tzv. meme stocks – stonks, jak by řekli příznivci kultury memů.

Meme stock je přídomek, který lze přiřadit k akciím s jistými specifickými vlastnostmi. Bývají jimi akcie, které velmi rychle a často také velmi krátkodobě nabydou extrémně vysoké tržní kapitalizace, mnohonásobně převyšující skutečnou hodnotu „svých“ společností. Svou tržní hodnotu tedy získávají z potenciálu (vyřešení velkého problému v budoucnosti, dominance na teprve vznikajícím trhu atd.), který nesou, skutečná hodnota společností je přinejmenším diskutabilní. Růst jejich hodnoty je často provázán s tzv. FOMO (fear of missing out), sociologickým jevem, kdy investoři nakoupí, aby později nelitovali, že tak neučinili. Další a další investoři tedy kopírují investiční trend (meme) a tržní hodnota akcií třeba i ztrátových společností se tak šplhá do závratných výšin.

Překvapivým, ale výstižným příkladem meme stocks jsou v tuto chvíli mj. akcie Tesly (vizte první závorku v předchozím odstavci tohoto článku), jejichž tržní kapitalizace více než dvojnásobně převyšuje skutečnou hodnotu společnosti. Koneckonců i zakladatel Tesly, Elon Musk, se sám aktivně podílí na tom, aby jeho tvář, reprezentující Teslu, v internetových memech často figurovala – ať už vysíláním kabrioletů na oběžnou dráhu Země, nebo entuziastickou podporou tvorby memů s jeho osobou.

Vlivem opatření souvisejících s pandemií Covid-19 v loňském roce klesly úroky hypoték – konkrétně v prosinci 2020 v průměru na 1,96 %. Dle odborníků však tento pokles již dosáhl svého minima a v následujícím půlroce by úroková sazba hypotéčních úvěrů měla začít opět růst.

Naproti tomu k poklesu cen nemovitostí loni, pandemii navzdory, nedošlo. V průměru vzrostly ceny nemovitostí o 10 %. Ačkoli k poklesu cen u nemovitostí, tedy relativně bezpečného investičního přístavu, dle odborníků ani letos nejspíš nedojde, růst cen by se měl zpomalit. Této domněnce nahrává i statistika počtu a objemu sjednaných hypoték v loňském roce. Ačkoli celková hodnota objemu vzrostla (lidé si půjčili více), počet hypoték (a tedy počet zájemců o koupi nemovitosti, kteří svou myšlenku převedli v čin), poklesl.