Autor: Barbora Kalousková

Úrokové sazby ke konci října, tj. posledního sledovaného období, dosáhly průměrně 5,86 %. Tato sazba se stále pohybuje na dvacetiletém maximu. Oproti minulému sledovanému období ovšem narostla o pouhých 0,03 %, a tak ani zájem o hypotéky nezaznamenal výrazné změny – narozdíl od předcházejících dvou měsíců, kdy se objem poskytnutých hypoték značně snížil. Meziročně ovšem objem poskytnutých hypoték stále zůstává výrazně nižší – o 82 %.

Jak se bude situace s hypotékami vyvíjet nadále? Jen od ledna do října letošního roku klesl objem poskytnutých hypoték o 60 %. Je tedy patrné ochladnutí zájmu o hypotéky. Ten je navázán nejen na rostoucí ceny nemovitostí, ale především na základní úrokovou sazbu ČNB, od které se odvíjejí hypoteční úroky poskytované komerčními bankami. Jelikož se letos nepředpokládá snížení základní úrokové sazby ČNB, nelze spoléhat ani markantní zvyšování zájmu o hypotéky, alespoň do konce roku. Stále totiž není jasné, jako moc ještě hypoteční sazby porostou.

ČEZ, E.ON a další dodavatelé elektřiny a plynu potvrdili zvýšení záloh od příštího roku. U většiny domácností se tak projeví cenový strop, který byl nedávno schválen. Ten činí 6000 Kč za jednu MWh elektřiny včetně DPH a 3000 Kč za jednu MWh plynu (v případě plynu se už zastropování cen dokonce projevuje). V tomto stropu nejsou zahrnuty distribuční poplatky. V praxi to pro domácnosti s běžnou spotřebou znamená, že v novém roce zaplatí za energie a plyn přibližně o 300 Kč měsíčně více.

Jiná je situace u domácností, které mají zafixovanou cenu energií nebo plynu. Těm se s novým rokem jejich cena, a tedy ani výše záloh, měnit nebude. Poslední relevantní skupinou jsou noví zákazníci – odběratelé elektřiny, kteří s příchodem nového roku (kdy začne platit strop na ceny elektřiny) zaplatí méně než doposud. Souhrnně lze říci, že domácnosti ušetří v novém roce díky cenovému stropu na elektřinu asi 40 % nákladů. Ty budou pokryty ze státního rozpočtu – celkově je na tento účel vyčleněno 130 miliard Kč.

Od konce února letošního roku jsme Vás pravidelně informovali o ruské invazi na Ukrajinu. Jedním z dopadů ruské vojenské agrese byla i insolvence a následné odebrání bankovní licence Sberbank CZ. V měsíci, kdy banka přišla o licenci, dokonce došlo k meziměsíčnímu snížení zadlužení českých domácností o 20 miliard Kč. Česká spořitelna nyní učinila další krok k nahrazení Sberbank CZ na českém trhu, když minulý týden podepsala smlouvu o smlouvě budoucí o koupi úvěrového portfolia Sberbank CZ. Co to znamená pro klienty této banky?

V krátkodobém horizontu nic – dokud nebude prodej uskutečněn, úvěroví klienti budou své úvěry nadále splácet jako doposud. Klienti z řad fyzických osob a malých a středních podniků, kteří svá aktiva naopak bance poskytli, mohou v tuto chvíli očekávat jejich výplatu v druhé polovině příštího roku, proběhne-li koupě úvěrového portfolia bez komplikací. Těmito komplikacemi by mohly být právní kroky některých věřitelů, kteří nesouhlasí s prodejem portfolia České spořitelně, popřípadě odepření souhlasu ČNB či Úřadu pro hospodářskou soutěž. Věřitelé by tak nicméně zdrželi výplatu svých vkladů a žádný ze jmenovaných orgánů se dosud nevyjádřil ve smyslu, že by k odepření souhlasu mělo dojít, není tedy zatím důvod k pesimistickým prognózám.

Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR dosahuje v tuto chvíli 15,1 %. To je o téměř 3 % méně než v září. Stále se jedná o vysokou inflaci (dlouhodobým cílem ČNB je meziroční inflace 2 %), vzhledem k situaci zejména předchozích šesti měsíců, kdy inflace nekontrolovatelně rostla, se ovšem jedná o dobrou zprávu.

Lví podíl má dle Českého statistického úřadu (ČSÚ) na tomto vývoji účinnost tzv. úsporného tarifu (připomeňte si zde), který zejména domácnostem, které aktivně šetří energií, pomáhá ušetřit i prostředky na její úhradu. Nezanedbatelný je prý také vliv další novinky, která přišla spolu s předpisem o úsporném tarifu. Jedná se o odpuštění poplatků za podporované zdroje energie (typicky se jedná o elektrickou energii z obnovitelných zdrojů, jejíž využívání snižuje závislost ČR na zahraničních dodavatelích). Právě ceny elektřiny pro domácnosti klesly měsíčně o úctyhodných 53,9 %. Pokud se podaří udržet klesající inflaci, pravděpodobně se tempo jejího poklesu zpomalí, neboť další úsporný tarif už nepřijde. Dle ČSÚ by nicméně inflace měla klesnout pod 10 % přibližně v polovině příštího roku.

Na našich webových stránkách Vám v oblasti emise dluhopisů nabízíme zejména neveřejnou emisi, která je příznivá jak z hlediska časového, tak z hlediska nákladů, a to nejen proto, že k ní není potřeba prospekt schválený ČNB. Existuje ale i jiný způsob, jakým je možné bez nutnosti schvalování prospektu vydat dluhopisy a získat tak pro Vaši společnost kapitál za cenu příznivější, než kdybyste žádali o úvěr v bance?

Ano, a je jich hned několik. Např. jde o nabídku dluhopisů pouze kvalifikovaným investorům či emisi s minimální investicí 100 000 EUR. Nás ovšem bude zajímat pravděpodobně nejběžněji využívaná výjimka ze zákonného pravidla o prospektu. Tím je emise dluhopisů o celkové hodnotě nepřesahující 1 000 000 EUR, tzv. veřejná podlimitní nabídka dluhopisů.

Proč využít podlimitní dluhopisy?

Právě tento způsob umožňuje malým a středním podnikům získat další kapitál za příznivějších podmínek než od banky, aniž by musely podstupovat časově a finančně náročnou administrativu v podobě tvorby a schvalování prospektu.

Nevýhodou může být určitá obtížnost při upisování dluhopisů (právě prospekt totiž poskytuje obsáhlé informace o emitentovi, takže slouží i jako určitý prodejní nástroj) – je tak na emitentovi zvolit vhodnou marketingovou strategii, aby emise dluhopisů přinesla kýžený výsledek.

Vzhledem k současné situaci na trhu, kdy se u rizikových aktiv plně projevuje jejich rizikovost, jsou ovšem dluhopisy podniků (nejlépe těch, kterým jejich investoři dlouhodobě důvěřují), rozhodně zajímavou entitou. Máte zájem o podlimitní emisi dluhopisů? Kontaktujte nás a sjednejte si s námi informační schůzku.