Autor: Barbora Kalousková

Mimořádná daň pro banky a energetické firmy

Senát bude v dohledné době schvalovat mimořádnou daň z neočekávaných zisků pro banky a energetické firmy. Jedná se o součást nejnovějšího daňového balíčku. Daň má pokrýt státu část nákladů souvisejících se zastropováním cen energií a plynu. Projde-li daňový balíček celým legislativním procesem, daň bude účinná od začátku roku 2023 do konce roku 2025.

Mimořádná daň bude na nadměrný zisk dopadat se sazbou 60 %. Hranicí nadměrného zisku bude u bank 6 miliard Kč čistých úrokových výnosů. U energetických firem pak bude hranice nižší – 2 miliardy Kč tzv. rozhodných příjmů. Daň bude placena formou záloh a jejím příjemcem bude státní rozpočet. Odpůrci této daně se obávají, že kvůli ní dojde ke zpomalení investic (jelikož kapitál bude odčerpán právě mimořádnou daní) mj. i v energetice, kde je přitom právě nyní nezbytné investovat do nových zdrojů energií – podobná situace hrozí i v ropném průmyslu, kde by nedostatek investic měl za následek nutnost být nadále závislí na dovozu těchto paliv. Daň se nezamlouvá ani některým výrobcům energií. Zaznívají ohlasy, že windfall tax, jak se tomuto druhu daně také říká v daňové terminologii, je neúčinná a bude mít spíše než zlepšení energetické situace za následek přesun sídla (a daňové rezidence) poskytovatelů energií do států, kde se neuplatňuje.

ECB pokračuje ve zvyšování základní úrokové sazby, inflace roste

Evropská centrální banka (ECB) minulý týden v očekávání růstu inflace zvýšila základní úrokovou sazbu. Současná základní úroková sazba ECB je 2 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2009. Nyní, na začátku listopadu, se ukazuje, že prognóza ECB byla správná – říjnová inflace v eurozóně se vyšplhala na 10,7 %, což je nová rekordní hodnota.

Zvyšování základní úrokové sazby není jedinou metodou, jakou se ECB snaží proti inflaci bojovat. Zpřísnila také podmínky dlouhodobých úvěrů pro komerční banky. Tím chce banky motivovat k jejich dřívějšímu splácení, čímž docílí stažení části peněz z oběhu, a tedy dalšího omezení inflace.

Ne zcela překvapivě se na inflaci nejvíce podílí ceny energií a plynu. I proto, že se v dohledné době neočekává jejich pokles, počítá ECB s dalším zvyšováním základní úrokové sazby. Dle guvernérky ECB je tedy třeba předpokládat až poloviční snížení očekávaného průměrného ekonomického růstu zemí eurozóny v příštím roce.

Ukrajina zastavila námořní vývoz obilí

V minulém týdnu došlo k útokům na ruské lodě v protiprávně anektovaném přístavu Sevastopol. Na tento útok Rusko reagovalo odstoupením od dohody o vývozu zemědělských produktů z ukrajinských přístavů. Tato dohoda umožňovala od letošního července ukrajinským lodím opět začít vyvážet obilí, jehož vývoz byl se začátkem války na Ukrajině přerušen. Tento „obilný koridor“ v rámci Světového potravinového programu OSN zásoboval východoafrické státy, kde OSN vyvíjí iniciativu v boji s hladomorem. Přes 170 lodí s obilím nyní čeká v ukrajinských přístavech.

Dle ukrajinského ministra zahraničí docházelo k problémům s fungováním obilného koridoru a ke zdržování průplavu ukrajinských lodí již od začátku září, přičemž útok na ruské lodě v Sevastopolu je pouze záminkou. Je otázkou, zda se OSN podaří Rusko přesvědčit k uvolnění blokády a obilný koridor obnovit – v opačném případě dojde k nezanedbatelnému výpadku dovážených potravin do Ariky a Asie.

Třetí čtvrtletí přineslo čínské ekonomice růst

V souvislosti s v poslední době diskutovanými cenami ropy se často hovoří i o vývoji čínské ekonomiky, který ovlivňuje celosvětovou situaci na trhu. Nyní byla zveřejněna analýza ekonomického vývoje Číny ve třetím čtvrtletí. Navzdory obavám z globální ekonomické recese i striktním opatřením Číny proti dalšímu šíření koronaviru dosáhlo čínské HDP meziročního růstu o 3,9 %.

Oproti minulému čtvrtletí se čínský ekonomický růst zvýšil o 0,4 %. Dle odborníků se do konce roku očekává naopak snížení tempa růstu, a to na 3,2 %. Navzdory pozitivním výsledkům v tomto čtvrtletí totiž Čínu omezují již zmíněná protipandemická opatření (tzv. politika nulové tolerance), nutnost snížit zadlužení v realitním sektoru a také zpomalení globální ekonomiky (vzhledem k téměř celosvětovému trendu snižování základních úrokových sazeb centrálních bank).

Největšího růstu dosáhla čínská ekonomika díky sektoru průmyslové výroby (6,3 %) a vývozu (5,7 %). Pro situaci na trhu s komoditami má pak význam ještě 2% nárůst dovozu ropy. Otázkou zůstává, zda se situace výrazněji změní poté, co začne plně účinkovat evropské embargo na dovoz ruských ropných produktů.

ČEZ připravuje mezinárodní arbitráž s Gazpromem

Současná situace na trhu s energiemi nedopadá jen na domácnosti a podniky. Generální ředitel ČEZ uvedl, že ČEZ utrpěl ztráty přesahující 1 miliardu Kč. Důvodem jsou prý výpadky v dodávkách plynu od ruského Gazpromu. ČEZ tak připravuje mezinárodní arbitráž k vymožení náhrady škody.

Vzhledem k nemožnosti spolehnout se na plnění závazků ze strany Gazprom také ČEZ hledá další zdroje pro nahrazení dodávek plynu. Z analýzy ČEZ vyplývá, že spotřeby plynu v ČR loni přesáhla 9 miliard m3. V tuto chvíli má ČR zajištěn v Nizozemsku prostor pro 3 miliardy m3 LNG, o kterém jsme Váš informovali v minulém článku. Probíhají jednání o zvýšení těchto kapacit, a to i v dalších strategických místech v Evropě. Otázkou zůstává, zda se případné zajištění potřebné kapacity projeví i na cenách pro koncové uživatele a kdy k tomu dojde. Je nicméně pravděpodobné, že ČEZ už smlouvu o dodávkách plynu s Gazpromem neprodlouží.

Levnější plyn pro evropský trh

Cena plynu na evropském trhu klesá. V tuto chvíli se pohybuje na úrovni letošního června. Řeč je o velkoobchodních cenách, ceny pro spotřebitele jsou jiná otázka. Jak k tomuto poklesu cen s blížící se zimou došlo?  Kromě zatím relativně teplého počasí, které umožňuje větší úspory mají na tento příznivý jev vliv i další faktory. Jaké to jsou?

Jedná se zejména o přijatelné pokrytí zásob i zásobování. Evropské státy již od okamžiku, kdy vyšlo na povrch riziko, že Rusko v reakci na sankce související s válkou na Ukrajině omezí dodávky plynu do Evropy, svědomitě plní zásobníky plynu. Pro představu – české zásobníky plynu jsou naplněny již z 92 %. Plyn tak není nezbytně nutné kupovat na burzách a enormně tak zvyšovat poptávku. Zároveň byly v uplynulých měsících zajištěny dodávky zkapalněného plynu (LNG). Některé z lodí, které LNG do Evropy dovezly, dokonce nyní nemohou LNG okamžitě vyložit, neboť zařízení, která LNG zpracovávají opět na pevný, nemají dostatečnou kapacitu. Lze tedy optimisticky uzavřít, že počáteční panika z „utahování ruských kohoutků“ byla zažehnána.

Cena ropy opět klesla pod 90 USD za barel

Na začátku října jsme Vás informovali o snížení denní těžby ropy ze strany OPEC+ (připomeňte si zde) a následném růstu ceny ropy, což ostatně bylo cílem OPEC+. Již při jednání OPEC+ se USA stavěla proti tomu, aby byla těžba takto radikálně snížena (pozn.: denní těžba se snížila o 2 miliony barelů, což byl dvojnásobek očekávaného snížení).

Nyní cena ropy opět klesá. Dle odborníků jsou důvodem dva faktory. Jednak stále panují obavy ze zpomalení růstu čínské ekonomiky a snížení poptávky po ropě, což ostatně bylo i jedním z důvodů pro snížení těžby ze strany OPEC+. Zároveň ovšem USA oznámila úmysl uvolnit v souvislosti s blížícími se volbami do Kongresu ropu ze strategických rezerv, čímž dosáhne snížení ceny pohonných hmot. V tuto chvíli jsou tedy ceny ropy pod hranicí 90 USD za barel. Severomořská ropa Brent se obchoduje za 89,95 USD za barel, texaská WTI za 83,39 USD.

Prodej nových osobních automobilů meziročně klesl

Prodej nových osobních automobilů v ČR meziročně klesl o 11,1 %, říká Svaz dovozců automobilů. Počet ke konci minulého měsíce je 143 843 vozů. Dle odborníků se hlavní důvod nezměnil, spíše se přidaly další. Tím hlavním důvodem je přetrvávající nedostatek dílů, zejména polovodičových součástek, které chybí už od roku 2019. Přidávají se ale i další díly a materiály, kterých je nedostatek. To souvisí i s konfliktem na Ukrajině a vysokou inflací. Očekává se tedy, že ke konci roku nebude meziroční pokles prodeje aut nižší než 9 %.

Jak jsou na tom jednotlivé značky? Nejprodávanější je tradičně Škoda, a to i s meziročním poklesem o 18 %, následují vozy Hyundai a Volkswagen. Prodeje všech značek ovšem poklesly. Naopak nejvyšší nárůst prodeje zaznamenaly autobusy, a to o 24,7 %. V těsném závěsu za prodejem autobusů je prodej motocyklů – vzrostl o 17,8 %.

Ochladnutí hypotečního trhu pokračuje

V minulém článku jsme Vás informovali o trendu ve vztahu hypoték a nájemního bydlení (připomeňte si zde). Jak jsou na tom ale samotné hypotéky a jaká je prognóza pro následující měsíce?

Průměrná měsíční sazba hypoték poskytnutých v září vzrostla na 5,73 %. Jedná se o nejvyšší sazbu od roku 2010. Na to pochopitelně reaguje zájem o hypotéky, které si může dovolit stále méně lidí. Česká bankovní asociace uvádí, že meziroční propad objemu poskytnutých hypoték dosáhl 82 % (meziměsíční 30 %), lze tedy říci, že trh s hypotékami ochladl a s tímto ochladnutím se snad blíží i zastavení růstu hypotéčních sazeb. Toto očekávání v kombinaci s nejistým vývojem energetické situace ještě umocňuje pokles zájmu o hypotéky. Jeho opětovný nárůst se očekává až v první polovině příštího roku.

Nájmy jsou až třikrát dostupnější než hypotéky

Za současné zvýšené poptávky po nájemních bytech i růstu cen energií není překvapivé, že ceny nájmů stoupají. Zároveň ČNB již nezvyšuje základní úrokovou sazbu, což by se mělo projevit stagnací cen hypoték. Jaká je tedy nyní situace a co je dostupnější – nájem, nebo vlastní bydlení?

Odpověď je jednoduchá, byť ne potěšující. Výrazně dostupnější je i při růstu jeho průměrné ceny stále nájem. Z analýzy vyplývá, že v případě statisticky nejvyhledávanějšího bytu, tedy 2+kk, může být měsíční splátka hypotéky až třikrát vyšší než měsíční nájemné. Tato extrémní situace nastává v centru hlavního města, např. už v okrajových oblastech Prahy je rozdíl mezi měsíčním nájemným a měsíční splátkou hypotéky až o třetinu nižší.

Naproti tomu ceny nájmů (u sledované dispozice 2+kk) meziročně vzrostly cca o 12 %. Lze se tedy domnívat, že zájem o nájemní byty i při rostoucích cenách nájmů jen tak nepoklesne. Otázkou zůstává, zda jde o dočasný stav, nebo se pomalu blížíme k modelu, kde v nájemních bytech bydlí drtivá většina obyvatel.

Parker & Hill

Spolehlivě & rádi Vám pomůžeme