Autor: Karas

Pohonné hmoty pokračovaly tento týden ve zdražování. Průměrná cena Naturalu 95 je nyní 39,42 korun za litr a nafta je k dostání v průměru za 37,46 korun za litr. Rostoucí trend ceny nafty je do značné míry způsoben opětovným zvýšením spotřební daně, které je účinné od začátku srpna. I proto analytici očekávají, že průměrná cena nafty nadále poroste, zatímco benzín by měl v dalších týdnech spíše stagnovat.

Dle analytiků se kromě vnitrostátních vlivů v růstu cen zrcadlí také vývoj na klíčové rotterdamské burze. Tento tlak na cenu je ovšem tlumen vývojem kurzu koruny, která oproti minulému týdnu mírně posiluje. Po započtení všech protichůdných vlivů lze předpokládat, že průměrná cena benzínu by v dohledné době neměla přesáhnout 40 korun za litr. U nafty je odhad vývoje složitější, neboť v tuto dobu roste rychleji, v následujících dnech by nicméně neměla překročit 38 korun za litr. Nejdražší pohonné hmoty nakoupí motoristé tradičně v Praze, nejlevněji natankují řidiči v Karlovarském kraji (35,90 korun za litr nafty) a v Jihočeském kraji (39,03 korun za litr benzinu).

Podle dat České bankovní asociace v červenci klesl objem úvěrů, které na pořízení vlastního bydlení poskytly banky a stavební spořitelny, poklesl oproti červnu o 18 %, na 11,4 mld. Kč. Meziročně pak hypotéky zaznamenaly čtyřprocentní pokles. Klesající trend zrcadlily i úrokové sazby – u nově poskytnutých hypoték (bez refinancování) se průměrná úroková sazba dostala na 5,8 %.

Dle analytiků se dal v prázdninovém období útlumu meziměsíční pokles objemu poskytnutých hypoték očekávat. Meziroční pokles je pak zase ovlivněn nízkou srovnávací základnou z loňského roku – byl to právě červenec, kdy hypotéční trh začal prudce zamrzat. Růst objemu poskytnutých hypoték se očekává opět až na podzim, samozřejmě ale bude tlumen vysokými úrokovými sazbami, které pravděpodobně výrazněji klesnou až v příštím roce.  

Český statistický úřad zveřejnil data o červencové inflaci. Ta meziročně zpomalila na 8,8 %. Dle ČSÚ se na pomalejším růstu inflace projevilo zejména zpomalování zdražování potravin. Tempo jejich zdražování ostatně klesá již od konce loňského roku. V následujících měsících se očekává další zpomalování inflace, mělo by však již být pozvolnější.

Podle odborníků zpomalování inflace do jisté míry zkresluje vysoká srovnávací základna loňského roku, jelikož nyní již výrazně odeznívá inflace v segmentu potravin a energií. Na druhou stranu současná situace na trhu s pohonnými hmotami dává tušit, že v srpnu již zpomalení inflace rozhodně nebude tak výrazné jako nyní. Tento efekt bude posilněn i poklesem cen v loňském srpnu – meziroční srovnání už nebude mít kde generovat nový pokles. Pomalejší pokles inflace s vysokou pravděpodobností vyústí i v zachování základní úrokové sazby ČNB, a to přinejmenším do podzimu.

Ke konci letošního července byla česká koruna podhodnocena oproti americkému dolaru o 13 %. Vyplývá to z tzv. Big Mac indexu – metody ohodnocování měn, která jako jmenovatel používá notoricky známý hamburger. Ten je totiž, byť místy v lokálních variacích, dostupný prakticky po celém světě, a tedy se na něm dobře demonstruje nadhodnocení nebo podhodnocení měnového kurzu. Odvíjí se vždy od ceny sendviče v USA, která je vyčíslena v amerických dolarech. Tato částka je pak převedena na lokální měnu a porovnána s cenou sendviče v místní měně, přičemž zpravidla část prostředků k zakoupení pokrmu buď chybí, nebo naopak přebývá. Index se sestavuje vždy na konci ledna a července.

Ke konci července byla cena Big Macu 5,58 dolarů, zatímco v Česku se prodával za 105 korun. To by při vyrovnané hodnotě indexu mělo znamenat, že směnný kurz koruny vůči dolaru bude přibližně 18,80 korun za 1 dolar. Reálný kurz je ale přitom okolo 22 korun za dolar. Koruna je tedy podhodnocená, a to o 13 %. Ze všech měn je nejvíce podhodnocený japonský jen, a to o 43 %. Naopak nejvíce nadhodnocený je švýcarský frank, a to o 38 %. Euro se za poslední půlrok přehouplo od podhodnocení o 1,5 % k nadhodnocení o 4,3 %.