Autor: Karas

Facebook, nepokoje v USA

Facebook ustál nepokoje v USA

Občanské nepokoje v souvislosti se smrtí George Floyda rozdělily USA na dva tábory. Toto společenské dění s sebou přineslo nečekané postranní projevy. V souvislosti s protesty proti rasismu zahájilo přibližně 600 společností kampaň Stop Hate for Profit. Vůči společenským aspektům této kampaně se tento článek nebude vymezovat. Cílem kampaně Hate for Profit je přimět Facebook důsledněji potírat projevy hate-speech, publikované na sociálních sítích. Ponechme stranou otázku, zda už nyní tato cenzura nefunguje více než dostatečně. Faktem zůstává, že nezanedbatelná část příjmů Facebooku plyne právě z reklamního prostoru, který na sociálních sítích společnostem poskytuje. V době po zahájení, kdy zmíněné společnosti nárazově přerušily poptávku po reklamě, se toto projevilo i na poklesu hodnoty akcií technologického giganta. Nyní se však akcie opět přiblížily stavu před zahájením kampaně

Pokud by trend odlivu „platících zákazníků“ za reklamu dlouhodobě rostl, mohlo by to Facebook skutečně poškodit. V tuto chvíli se ale k bojkotu reklamy například v UK připojil jen jeden z deseti nejdůležitějších „zákazníků“ Facebooku – Microsoft. V USA je asi nejvýraznějším účastníkem reklamního bojkotu Coca-Cola Company. Ačkoli se Mark Zuckerberg nechal slyšet, že očekává brzký návrat společností k jeho službám, zjevně si uvědomuje možný dlouhodobý dopad bojkotu jak na zisky, tak na reputaci Facebooku. V následujících dnech se tudíž hodlá setkat s organizátory kampaně a projednat s nimi možná východiska.

Tesla

Elektřina poprvé přerůstá benzín

Po vyslání kabrioletu do kosmu a představení „kubistického“ automobilu si může vizionář Elon Musk připsat další automobilové prvenství. Tržní hodnota jeho Tesly překročila 209 mld. USD. To je pro představu třikrát více než sečtená tržní hodnota General Motors a Ford, hlavních konkurentů Tesly na americkém trhu. V čem spočívá zmíněné prvenství? Tímto svým růstem překonala o 4 mld. USD dosavadní číslo 1 trhu s automobily – japonskou Toyotu. Je to tedy vůbec poprvé, kdy je nejhodnotnějším hráčem na trhu s automobily společnost, která vyrábí výhradně elektromobily.

Kvantitativně je Toyota pochopitelně stále daleko před Teslou – v minulém roce prodala přibližně třicetkrát více automobilů než Tesla. Ta se portfoliem svých vozidel přece jen specializuje spíše na movitější klientelu – cena nelevnějšího stroje v základní výbavě se blíží milionu českých korun. Podle Muska hodlá Tesla v letošním roce produkci a prodej svých automobilů až o třetinu zvýšit.

Ani koronavirová pandemie se na finančním zdraví společnosti neprojevila. Tesla za poslední tři kvartály vykazuje konzistentně příznivou účetní závěrku. Uvažme, že je automobilka co do šíře produktů, výrobní kapacity a vývoje technologií daleko napřed oproti jakékoli konkurenci. Odborníci se shodují, že přinejmenším na postupně rostoucím trhu s elektromobily si Tesla udrží dominantní pozici i nadále.

Americká centrální banka provedla zátěžový test

Americká centrální banka (Fed) provedla každoroční zátěžový test komerčních bank. Výsledky analýzy ukázaly, že banky nejsou připraveny na možný vývoj ekonomické situace. Vrátí se ekonomika po předcházejících měsících recese (o 5 % koncem května) a nynějším krátkém oživení opět do recese? Pokud ano, podle analytiků Fed by americké komerční banky mohly vykázat ztrátu až 700 mld. USD. Pro nemalou část z nich by to znamenalo sestoupit nebezpečně blízko k hodnotě svého základního kapitálu. Vzhledem k očekávané „druhé vlně“ Covid-19 (a tudíž i druhé vlně recese) tedy Fed přistoupila k preventivním opatřením.

V následujícím čtvrtletí americké komerční banky mohou svým investorům vyplatit pouze omezené dividendy. Maximální možná částka nesmí přesáhnout částku vyplacenou ve druhém čtvrtletí a zároveň průměrný čistý zisk za poslední čtyři čtvrtletí. Dále je bankám až do konce září zapovězen odkup vlastních akcií. Tato opatření mají zamezit nepřiměřenému snižování jejich kapitálu.

Výsledky zátěžového testu ukázaly, že zejména některé z bank by se mohly dostat i pod minimální hranici hodnoty kapitálu požadovanou pro dostatečnou kredibilitu banky v USA. Fed jejich jména přímo nezveřejnila, bankám však byly sděleny výsledky testu; centrální banka také doporučila revizi dlouhodobých kapitálových plánů. Tyto plány budou mít banky možnost zveřejnit v pondělí po 22:00 CET, tedy po uzavření burz.

Cena ropy 2020

Cena ropy stále klesá

Strach z druhé vlny Covid-19 na trhu s komoditami převažuje nad snahou o opětovné obživnutí světové ekonomiky. Tlačí také na cenu ropy. Centra poptávky, tedy USA, Čína, Indie a státy Jižní Ameriky, jsou všechna ve velkém rozsahu zasažena pandemií. To odrazuje investory od směřování svých prostředků do „černého zlata“. Druhá vlna pandemie by totiž poptávku po této komoditě opět snížila.

Oproti dubnovým 16 dolarům za barel je sice severomořská ropa Brent již na 39,84 USD za barel, to je však stále o třetinu méně než na konci loňského roku. Podobně je na tom americká WTI, která klesla na 37,56 USD za barel

V rámci přípravy na druhou vlnu pandemie se skladovací centra po světě ve značné míře ropou zásobila. Reálně tedy hrozí nejen její neprodejnost, ale i otázka, jak takové zásoby využít.

Úroková sazba ČNB zůstává beze změny

Jednomyslným rozhodnutím bankovní rady ČNB bylo určeno, že základní úroková sazba zůstává nadále na 0,25 %. Guvernér ČNB toto rozhodnutí zdůvodňuje faktem, že se podařilo uspokojivě odhadnout vývoj ekonomiky v minulých měsících. Podniky se tedy zatím nemusejí obávat dražších úvěrů na investice a provoz, stejně jako domácnosti dražších půjček.

Snížení úrokových sazeb podle odborníků nelze očekávat, pokud se neukáže, že výdaje státu v době krize nezhoršily inflaci. Stejně tak by další snižování úrokových sazeb nepříznivě ovlivnilo finanční sektor, který již v průběhu koronavirové krize utrpěl značné ztráty. Finanční sektor již minulý týden „postrčila“ ČNB zrušením posuzování limitu DSTI (poměr všech úvěrů proti měsíčnímu příjmu žadatele) při žádosti o úvěr. To v praxi znamená, že na úvěr dosáhne více žadatelů. Jestli se tento neprojeví na růstu počtu dlužníků v platební neschopnosti, to prověří až čas. Navíc zejména v případě podniků je jejich schopnost „dosáhnout“ na požadovaný úvěr více než žádoucí.

Podle Rusnoka by již další kroky ČNB byly pro ekonomiku nežádoucí. Uvedl, že případné využití devizových intervencí a odkupu dluhopisů se v tuto chvíli nechystá.

USA dovozní cla

Zvýšení dovozních cel do USA

Ve Spojených státech jedná o nových clech, která by mohla dosáhnout hodnoty až 3,1 mld. USD. Jedná se o cla na olivy, pivo, gin a vybrané automobily. Tato změna by se měla týkat zejména zboží z Francie, Spojeného království a Německa. Také by se měla zvýšit některá stávající cla – například na letadla a některé mléčné výrobky.

Ztráty kvůli případným clům by také mohli pocítit evropští výrobci luxusního zboží. Ti se ostatně ocitli v recesi už v předchozích třech měsících, kdy se kvůli krizi Covid-19 snížila poptávka po jejich produktech.

České republiky se případné zavedení a zvýšení cla nedotkne – alespoň zatím ne. Mohlo by se zdát, že vzhledem k množství českých pivovarů nás „pivní clo“ výrazně zasáhne. Mnohem větší objem vývozu piva do USA však v současnosti zprostředkovává sousední Německo. Český vývoz vína a překvapivě i kávy do USA bude sice uvalením dodatečných cel zasažen, není však pilířem našeho vývozu do USA. Restrikce Evropského vývozu ale může způsobit přemíru zboží na evropském trhu. Čeští výrobci by vzniklou situaci již mohli pocítit výrazněji.

Zvýšení cla je jen jedním z projevů roky se táhnoucího sporu USA a Evropské unie – obě strany se dlouhodobě přou o podporu výrobců letadel. Americký Boeing a starokontinentální Airbus se před Světovou obchodní organizací vzájemně obviňují z překračování pravidel pro podporu společností.  Jelikož jsou na trhu oba dva giganti v dominantní pozici, je takováto podpora podle pravidel WTO nepřiměřená.

K veřejnému připomínkovému řízení dojde ve Spojených státech 26.6.

Aliexpress, Wish

DPH a drobné zboží z Číny za nízké ceny

Laptop, housle nebo polobotky z pravé kůže si na Aliexpress, Wish a podobných e-shopech pravděpodobně nikdo nekoupí. 100 tisíc odbavených zásilek z Číny denně ale svědčí o tom, že spotřební zboží od zmíněných prodejců mají nejen Češi rádi. Dokonce ani hrozba Covid-19, která na necelé dva měsíce soustavně oslabovala akcie Alibaba Group, nevydržela věčně. Už od konce března, kdy se v České republice teprve plně rozvinula koronavirová panika, jsou akcie provozovatele Aliexpressu opět na vzestupu. Vzhledem k domácí karanténě je dokonce pravděpodobné, že si e-shopy našly mezi obyvateli „v domácím vězení“ řadu nových zákazníků; ti měli konečně čas se ponořit do hlubin zboží tolikanásobně lacinějšího, že jim ani nevadí jeho mnohdy ne zcela uspokojivá kvalita. Mezi nejoblíbenější artikly u nás patří oblečení a módní doplňky, příslušenství k elektronice, ale i hračky.

Co přispívá k tak příznivým cenám zboží od čínských gigantů? Kromě levných výrobních nákladů zejména osvobození od DPH u malých zásilek ze zemí mimo EU. V tuto chvíli je balíček od DPH osvobozen, nepřesáhne-li jeho hodnota 22 €. Celní povinnosti nepodléhají zásilky do 150 €. Od daně jsou také osvobozeny zásilky označené jako „dárek“. Prodejci daň často obcházejí zastřením povahy zásilky nebo její hodnoty. Může se stát, že při celní kontrole je zásilka otevřena, popřípadě zahájeno řízení – následuje zpravidla dodatečné vyměření DPH a poplatku za celní řízení. Takový scénář je ale spíše méně častý. Pro distanční řízení je též často potřeba nechat se formálně zastoupit – nejlevnější varianta tohoto zastoupení Českou poštou vychází na 103 Kč.

Nařízením Evropské komise, kterým se k 1.1.2021 osvobození malých zásilek ze zemí mimo EU od DPH zruší, by toto obcházení daně mělo skončit. Prodejci se již nyní připravují na zavedení daně zřizováním skladů na území EU. Je otázkou, jestli nařízení přinese do kas členů EU očekávaných 7 mld. €. Jisté ale je, že se prodlouží doba, po kterou budou kupující na své objednávky čekat. Lze ale očekávat, že se s připočtením DPH a zvýšením četnosti celních řízení konečná cena průměrné zásilky téměř zdvojnásobí.

Globální propad 2020

Propad globální ekonomiky v číslech

Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) očekává propad globální ekonomiky ve výši 6 %. Jedná se tak o nejvyšší hodnotu propadu za posledních 100 let, vyjma světových válek. Důvodem jsou dopady pandemie COVID-19. V příštím roce se pak dle OECD očekává nárůst globální ekonomiky o přibližně 5,2 %. Avšak v případě, kdy by svět postihla druhá vlna této krize, propad se zvýší na 7,6 %, zatímco růst v příštím roce bude jenom 2,8 %. Pro Českou republiku je v tuto chvíli OECD odhadován pokles ve výši 9,6 %.

Dle OECD je tak nyní třeba zadlužovat státní rozpočty směrem k podpoře menších obchodníků a zaměstnanců s nižšími příjmy. Tato opatření by měla redukovat obchodní napětí a zabránit potenciální další vlně ekonomické krize. Nejistota kolem další vlny koronaviru totiž do podnikatelského prostředí přináší mnoho negativ. V případě, kdy by svět postihla druhá vlna pandemie, se dle odhadů v příštím roce dá očekávat v České republice propad ekonomiky o více než 13 %. Letošní míra nezaměstnanosti je odhadována ve výši 3,5 %, přičemž v příštím roce by měla lehce vzrůst na 3,8 %. Pro srovnání, Slovensko má v letošním roce nezaměstnanost ve výši 9,6 %, přičemž pro příští rok se očekává pokles na 9,2 %.

Ekonomika USA letos pravděpodobně propadne o cca 7,3 %, přičemž v příštím roce se očekává její nárůst o 4,1 %. V případě další vlny pandemie by mohly být tyto hodnoty značně odlišné. Nejvíce postiženou zemí však bude Velké Británie, kde se letošní propad očekává ve výši 11,5 % a nárůst v příštím roce pak o 9 %. Druhá vlna pandemie by však pro Británii znamenala propad o 14 % a růst v dalším roce o 5 %.

Ceny nájmů v Praze klesají

Vláda pravděpodobně zruší zmrazení cen nájmů

Ministerstvo financí se chystá zrušit mimořádné opatření, díky kterému vláda v dubnu zmrazila výši nájemného bytů. Původní opatření mělo sloužit k zamezení zneužití silnějšího postavení pronajímatelů. Ti by již nově neměli být schopni takové postavení zneužít, a tak již opatření není třeba. Silnější postavení vyplývalo z dočasně omezené mobility obyvatel, prohlídek bytů či zpomaleném trhu s nemovitostmi. Nyní si již dle názoru ministerstva může potenciální nájemník vybírat z široké škály nabídek.
Vláda tak patrně začíná rozvolňovat některá ekonomická opatření. V době, kdy státní rozpočet zaznamenal svůj nejhorší květnový výsledek (dluh přes 150 miliard korun) v historii a výše schodku rozpočtu dle ministryně financí může dosáhnout až 500 miliard korun, je uvolňování státních restrikcí očekávaným a zároveň ekonomicky vítaným krokem.
Zda konec cenového moratoria na nájmy bude znamenat opětovné vzkříšení realitních a hypotečních trhů ukážou až příští měsíce. Dle prvotních odhadů se trhy pomalu začínají vracet do stavu před koronavirovou krizí, ačkoliv mu příliš nepomáhají dohady kolem zrušení daně z nabytí nemovitosti. Zájem kupujícího o pořízení nové nemovitosti však pomalu opět roste a dá se tak v dohledné době očekávat i nárůst cen samotných nemovitostí.

Dluh firem v česku klesá

ČR má nejvyšší míru inflace v rámci EU

Česká republika v tuto chvíli disponuje nejvyšší mírou inflace v rámci celé EU, a to ve výši více než 3 %. Na tomto čísle mají vliv jak rostoucí ceny potravin, služeb ale také nemovitostí. Podstatným faktorem je také oslabený kurz koruny. Z hlediska návratu ekonomiky se pak v rámci nejsilnějších ekonomik čeká návrat do doby před koronavirou krizí zhruba za 2 roky. V Česku by to, mj. vlivem inflace mělo být o rok později.

Důvodem rychlejšího návratu velkých ekonomik je pak také skutečnost, že mohou disponovat s vyšším objemem finančních prostředků a dělat zásadnější finanční či monetární impulsy. Zjednodušeně řečeno tak mohou takové ekonomiky snadněji „nalít“ objem finančních prostředků do určité oblasti, která to zrovna vyžaduje, nehledě např. na výši státního dluhu. V rámci první poloviny letošního roku se očekává propad ekonomiky v USA o zhruba 30 %, v EU pak o 25 %, přičemž s růstem se počítá až ve třetím kvartále.

Na finální délce doby, po kterou se bude tuzemská ekonomika zotavovat, má vliv mnoho faktorů. Jsou jimi např. důvěra spotřebitele v trh a s tím spojená jeho aktivita na něm, procento firem, které ekonomický propad nepřežijí, míra nezaměstnanosti či dluhového zatížení a v neposlední řadě návrat jak tuzemských, tak zahraničních firem na český trh. Dle odhadů ekonomů má Česká republika v tuto chvíli nejtěžší období za sebou a začíná tak doba obnovovacích opatření jako např. restrukturalizace výrobních společností.

Parker & Hill

Spolehlivě & rádi Vám pomůžeme